När världen drar sig tillbaka: Deglobaliseringens pris

I decennier var globalisering inte en åsikt – det var en realitet. Den höll priserna nere, hyllorna fulla och tillväxten stabil. Men idag har kartan börjat ritas om. Och det sker tyst, men snabbt.

Stater som tidigare hyllade öppen handel sätter nu upp gränser. Företag som optimerade på kostnad jagar idag robusthet. Och inflationen vi ser är inte längre bara en effekt av efterfrågan – den är inbyggd i systemet.

Välkommen till eran av deglobalisering.

En ny logik: från effektivitet till redundans

Där vi tidigare optimerade för just-in-time, tänker vi nu just-in-case.

• Leveranskedjor kortas, lokaliseras eller flyttas hem
• Tullar och exportrestriktioner ökar
• Industripolitik återuppstår – från EU till USA till Indien

Allt det här kostar – men det anses nu vara priset för ekonomisk säkerhet.

✨ Exempel: Efter halvledarkrisen under pandemin har både USA och EU infört egna "Chips Acts" för att säkra inhemsk produktion, trots högre kostnader än importerade komponenter.

En multipel kris driver omställningen

Deglobaliseringen är inte en slump – den är ett svar på flera samtidiga hot:

• Klimatrisker & energikris
• Rysslands invasion av Ukraina
• Pandemin och sårbarheten i globala kedjor
• Ökade geopolitiska spänningar
• Tekniska skiften inom AI, cyber och infrastruktur

✨ Enligt S&P Global införde 24 länder exportförbud på baslivsmedel efter invasionen av Ukraina – exempelvis vete, olja och socker.

Global handel bromsar – men splittras snarare än krymper

Det globala handelsflödet har saktat in. Enligt GTAS Forecasting föll världshandeln i reala termer med −1,9 % i början av 2023, men väntas återhämta sig först 2025.

Men det är inte så att handeln försvinner – den regionaliseras:

• Friendshoring – handel inom allierade länder
• Nearshoring – produktion i geografiskt närliggande regioner
• Reshoring – flytta hem helt och hållet

Multinationella företag bygger inte längre för världen – de bygger för regioner.

Effekterna på inflation – och varför det inte är "tillfälligt"

År 2022 steg den globala inflationen till över 8 % – mycket högre än vad som förutspåtts. Orsakerna är flera:

• COVID-relaterade stimulanser
• Störningar i produktion och logistik
• Energi- och råvaruchocker efter kriget i Ukraina

Men deglobaliseringen skapar ett nytt lager:

• Högre strukturella produktionskostnader
• Mer reglering och subventioner
• Mindre effektivitet i varuflödena

✨ Detta leder till långsiktig prisvolatilitet och osäkerhet – även när räntorna är höga.

Howard Marks: "Kontroll är den nya tillväxten"

Marks menar att företag måste kunna:

• Kontrollera sina leveranskedjor
• Sätta sina egna priser
• Operera regionalt
• Tåla högre kostnader

"The companies that will survive and thrive are the ones with pricing power, local control, and the ability to withstand higher input costs."

Det är inte längre de snabbast växande bolagen som vinner – utan de mest robusta.

Vad det betyder för dig som investerare

Portföljer som bygger på idén om global integration börjar se skakiga ut.

✅ Tänk på:

• Har bolagen du investerat i egen prissättningsmakt?
• Har de kontroll på sin produktion och distribution?
• Är de beroende av tullfri import eller billiga råvaror från fientligt inställda länder?

🚩 Risker att bevaka:

• Högbelånade bolag i ett högränteläge
• Techbolag med små marginaler och stort beroende av billig global produktion
• Tillväxtmarknader med exportberoende

Osäkerheten är här för att stanna?

US Economic Policy Uncertainty Index visar historiska toppar. Enligt S&P förväntas kreditrisker och konkurser öka kraftigt i västvärlden när centralbanker pressar räntor uppåt och stater har mindre budgetutrymme.

Företag har svårare att låna. Konsumenter håller igen. Geopolitik styr mer än penningpolitik.

Du behöver ett nytt ramverk

Deglobalisering är kanske inte en total trend – men riskerna är verkliga och redan här. Du behöver en strategi som håller i:

• Större prisfluktuationer
• Regionala skiften
• Politisk osäkerhet

Och det behöver du innan resten av marknaden inser det.

👉 Vill du få hjälp att anpassa din portfölj till verkligheten 2025?

Klicka här för att bli matchad med en rådgivare som kan hjälpa dig bygga trygghet i en osäker värld.